Σχέδιο προσέλκυσης επενδυτών από Ασία για τα ελληνικά ομόλογα

Ελευθερία Κούρταλη

17.09.2025 • 13:26

Συνεχίζεται το μπαράζ επαφών που έχει ξεκινήσει τους τελευταίους μήνες ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους με μεγάλους διεθνείς επενδυτές, με στόχο την προσέλκυση νέου κοινού για ελληνικά ομόλογα, έπειτα από την επενδυτική βαθμίδα και ειδικά την απόδοσή της από τη Moody’s τον περασμένο Μάρτιο. Οι επενδυτές από την Ασία είναι ο επόμενος μεγάλος στόχος και για αυτόν τον λόγο ο ΟΔΔΗΧ προγραμματίζει συναντήσεις από τα μέσα Νοεμβρίου σε Ιαπωνία, και πιθανότατα σε Χονγκ Κονγκ και Σιγκαπούρη στη συνέχεια, ενώ εντός του καλοκαιριού είχε συναντήσει μεγάλους επενδυτές σε χώρες του Κόλπου, και ειδικότερα στην Ντόχα του Κατάρ, και σε Αμπου Ντάμπι και Ντουμπάι στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.

Σήμερα ο ΟΔΔΗΧ προχωράει σε μια από τις τελευταίες «επαφές» του με τις αγορές για το 2025, μέσω της προγραμματισμένης δημοπρασίας για την επανέκδοση του φετινού 10ετούς ομολόγου με στόχο την άντληση έως 250 εκατ. ευρώ, ενώ έχουν προγραμματιστεί άλλες δύο επανεκδόσεις μέχρι το τέλος του έτους, τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο. Υπενθυμίζεται πως έχει ήδη καλυφθεί το 93% (7,45 δισ. ευρώ) του φετινού δανειακού προγράμματος των 8 δισ. ευρώ, ενώ με τη σημερινή επανέκδοση θα έχει καλυφθεί το 96%, συνεπώς νέα κοινοπρακτική έκδοση δεν βρίσκεται στο τραπέζι για το 2025, εκτός απροόπτου.

Απειλείται η Ευρώπη από μια νέα κρίση χρέους;

Οι επαφές που σχεδιάζει ο ΟΔΔΗΧ, συνεπώς, δεν είναι για να «μαζέψει» επενδυτές για κάποια έξοδο στις αγορές φέτος, αλλά για να «πουλήσει» και να «διαφημίσει» το ελληνικό story προσβλέποντας στο μέλλον. Η επενδυτική βαθμίδα που έδωσε τον Μάρτιο η Moody’s στην Ελλάδα –που μαζί με την S&P είναι οι μεγαλύτεροι οίκοι και αυτοί που «κοιτούν» περισσότερο οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές– ουσιαστικά «ξεκλείδωσε» για τα ελληνικά ομόλογα τις αγορές της Ασίας και του Κόλπου, δημιουργώντας ένα νέο κοινό το οποίο έχει δυνατότητες να παίξει καθοριστικό ρόλο στην πορεία των ελληνικών ομολόγων.

Σκοπός, να «διαφημίσει» το ελληνικό story στη μεγάλη αγορά της Ασίας προσβλέποντας στο μέλλον.

Η αρχή έγινε στις δύο κοινοπρακτικές εκδόσεις στις οποίες προχώρησε ο ΟΔΔΗΧ φέτος (10ετές τον Ιανουάριο και διπλή έξοδος με άνοιγμα 15ετούς και 30ετούς τον Μάρτιο), καθώς υπήρχαν περίπου 40 με 50 νέοι λογαριασμοί σε καθεμία από τις εξόδους. Αν και οι εντολές δεν ήταν της τάξεως εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ, αλλά των 5, 10 και 20 εκατ. ευρώ, εντούτοις αποτελούν μια πολύ καλή αρχή με πολλές προοπτικές. Βέβαια είναι δύσκολο να μετρηθεί πόση από αυτή την αύξηση των επενδυτών οφείλεται στο θετικό story της Ελλάδας και πόση στο γεγονός ότι πολλά χαρτοφυλάκια έχουν στραφεί σε περιουσιακά στοιχεία σε ευρώ, μειώνοντας τις θέσεις τους σε περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ λόγω Τραμπ. Παρ’ όλα αυτά συνέβη, και είναι κάτι που ο ΟΔΔΗΧ θέλει να εκμεταλλευτεί και να «χτίσει» πάνω σε αυτό. Είναι σημαντικό, για παράδειγμα, πως για πρώτη φορά μετά 15 χρόνια δύο ασιατικοί λογαριασμοί (real money επενδυτές) δοκίμασαν τα «ελληνικά νερά» με εντολές 5 εκατ. ευρώ και 10 εκατ. ευρώ στις παραπάνω εκδόσεις. Τα επενδυτικά κεφάλαια στις ασιατικές χώρες έχουν τεράστιο μέγεθος, συνεπώς μια μικρή δική τους επένδυση στη μικρή αγορά των ελληνικών assets θα έχει σημαντικό αντίκτυπο.

Ανάπτυξη άνω του 2% για το 2025 προβλέπει η ΕΤΕ

Ετσι, έπειτα από τις συναντήσεις με επενδυτές στις χώρες του Κόλπου, οι οποίοι αποτελούν επίσης ένα νέο δυνητικό κοινό για τα ελληνικά ομόλογα, ο ΟΔΔΗΧ θα έρθει σε επαφή από τις 17 Νοεμβρίου και μετά με επενδυτές από την Ασία και κυρίως την Ιαπωνία, ενώ Χονγκ Κονγκ και Σιγκαπούρη είναι επίσης πιθανοί «σταθμοί». Βέβαια, οι συναντήσεις του Οργανισμού και του γενικού διευθυντή Δημήτρη Τσάκωνα το επόμενο διάστημα θα έχουν και… ευρωπαϊκό χρώμα, αφού σχεδιάζει επαφές και στην Ιβηρική καθώς και στην Ιταλία, ενώ και οι ΗΠΑ είναι στο κάδρο τον Δεκέμβριο.

Οπως αναφέρουν στην «Κ» πηγές της αγοράς, αν και η Ελλάδα έχει αρκετούς μήνες να βγει στις αγορές με νέα έκδοση, οι επαφές που κάνει ο ΟΔΔΗΧ όλο το έτος με επενδυτές στο εξωτερικό αποδίδουν καρπούς και αυτό αντικατοπτρίζεται ξεκάθαρα στο ελληνικό spread. Ειδικότερα, διαμορφώνεται σε επίπεδα προ κρίσης χρέους, με την Ελλάδα να δανείζεται μόλις 66 μονάδες βάσης ακριβότερα από τη Γερμανία, ενώ παράλληλα η χώρα δανείζεται 13 μ.β. φθηνότερα από τη Γαλλία και 15 μ.β. φθηνότερα από την Ιταλία.

Τα πρωτογενή πλεονάσματα, σε συνδυασμό με τις χαμηλές χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας, το μεγάλο ταμειακό απόθεμα ύψους 43 δισ. ευρώ και την εστίαση στη μείωση του χρέους με τη σχεδιαζόμενη πρόωρη αποπληρωμή των δανείων GLF δέκα χρόνια νωρίτερα από τη λήξη τους, αποτελούν σφραγίδα ασφαλείας για τους επενδυτές σε ένα περιβάλλον που οι ανησυχίες για τα πολύ υψηλά χρέη βρίσκονται στο «κόκκινο».